“无为”者，非谓无所作为也。倘人皆无所作为，则人事皆息，而文明亦于是乎止，此即西哲康德所谓不善，不可普遍化者也。老氏之所谓“无为”，兹出其三语曰：弗治，任人民自然而治；弗恃，即无所负，无所赖；弗居，于事不居其功。由是则弗去，即不违，亦不离也。
  “不言之教”，此日常所见者也。扬眉瞬目，举手投足，皆可示意，不待语言。为教，则非言教而为身教。此庄子所谓“目击而道存”者也。
  道经三
  不上贤，使民不争。不贵难得之货，使民不为盗。不见可欲，使民不乱。
  是以圣人之治也，虚其心，实其腹，弱其志，强其骨。恒使民无知无欲也。使夫知不敢弗为而已。则无不治也。
  在通行本此作安民章第三。
  “不见可欲”，“见”同“现”，显也，示也。“使民不乱”，各本多作“使民心不乱”，或作“使心不乱”。甲、乙两本皆无“心”字，较胜。
  “使夫……”句，通行本作“使夫知（智）者弗敢为也”。加一“者”字，义遂迥别。“不敢”与“弗为”平行语。
  末句古本作“为无为，则无不为矣”。此据乙本，较胜。
  臆解：
  “上”者，尊尚之谓。封建之制，位之崇者莫若国君，而传位者长子。自禹传启以后，立皆以长不以贤。殷虽兄终弟及，亦以长幼为序。若储位不定，求贤者而立之，则争端皆起，此史不绝书者也。盖贤与不贤，标准难定。人或贤于此而不贤于彼，或贤于始而不贤于终。甚或至不肖者沽名钓誉而伪为贤善，用之亦往往乱天下。王莽之流，史亦书不胜书。倘使贤者在位，能者在职，岂不可期郅治？然此理想而已，自古未尝见于实事，东西方皆然。求贤能不可尽得，在位不尽皆贤能，不得已稽事功而任法，而督责之术起矣。老氏于此迳曰“不上贤”，此老子与韩非之所可以同传也。
  “不贵难得之货”，此亦为国君言之。象箸玉杯，寿山艮岳，皆亡国之君之所贵也。国亡，民尽其所有而盗之矣。
  “虚心”四句，四其字皆指人民。“恒使民无知无欲也”，非谓使其蠢如鹿豕，人肉视息者也。谓无知于其所不当知，无欲于其所不当欲。虚心谓谦柔，则不争。实腹谓温饱，则不盗。志弱谓无所妄冀，骨强谓气力沈雄。要之使人不为乱事。心既不敢，力亦不为。
  道经四
  道冲，而用之有弗盈也。渊兮，似万物之宗。挫其锐，解其纷，和其光，同其尘。湛兮似或存。吾不知其谁之子也，象帝之先。
  通行本此作无源章第四。
  第一句古本作“道盅而用之又不满”。则意谓斟酌用之。
  “有弗盈也”，真本作“或似不盈”。“有”同“又”。
  “兮”字，甲、乙两本皆作“呵”，字象气之上出而分也，读当如“呵”。
  “吾不知”三字下有“其”字，甲本此处破缺。乙本有，真本有。通行本无之，且句末无“也”字。
  臆解：
  此章题曰“无源章”，殊为不谛。
  “冲”训“虚”，与“盈”相对。“盈”训“满”，满则有限也。“用之又弗盈”，谓道虚，然用之无尽也。在于人事，其能挫人之锐气，解人之纠纷，和众之光明，同众之尘垢者，必有道者，盖以冲虚处之者也。
  “不知其谁之子”，即无以名之者。“象”，似也。言“宗”言“先”，皆谓古始。古始而有，不能谓之“无源”，大致误解老氏“有生于无”者乃标此题。“渊兮”、“湛兮”，皆况道之言。
  道经五
  天地不仁，以万物为刍狗。圣人不仁，以百姓为刍狗。
  天地之间，其犹橐龠欤！虚而不屈，动而愈出。
  多闻数穷，不若守于中。
  通行本此作虚用章第五。
  “多闻数穷”，通行本作“言多数穷”，或“多言数穷”，兹据甲、乙两本。
  “不若守于中”，通行本作“不如守中”。
  臆解：
  此数句简寥，而涉及时间、空间，及知识。
  刍，乾草。刍狗，以乾草束成狗形，傅以泥，加以粉饰，即刍灵也。后世庙堂中塑像，多如此为之。盖先秦民间，有此风俗。用之于祈禳，祀毕则弃之。庄子中说之甚明。谓万物当其时，得其用，则贵；时已过，用已毕，则弃之矣。
  儒家尚仁，天地间以人为主。老氏贵自然。春生不为仁，秋杀不为不仁。率以自然为主。此其分辨处。自然非可以人道囿者。
  橐龠，鼓风之器。以譬空间之虚。虚空则无屈曲可言。——“动而愈出”，无动必无所成。表天地间“生生之厚”。以人事言，则劳动所以生产。
  万事万物，无限者也。闻之多而数之穷，人寿有限，所谓“以有涯随无涯，殆矣”。“中”，中也。如射之中的。不若知其所止，守其知之中者。即庄子所谓“适得，则几矣”。——“得”与“中”古音同，义同。（此说出章枚叔）——此属知识论。
  道经六
  谷神不死，是谓玄牝。玄牝之门，是谓天地之根。绵绵兮若存，用之不勤。
  通行本此作成象章第六。
  “勤”，甲、乙两本皆作“堇”，劳也。左僖廾八传“令尹其不勤民”，注：“尽心尽力，无所爱惜为勤”。
  臆解：
  老子书中，有引用他书者，如此章乃出自黄帝书，如《列子天瑞篇》所云。——《列子》为伪书，（参姚际恒《古今伪书考》），自来疑张湛缀古书为之。但此说其出黄帝书者，庸或不伪。即黄帝书亦必周、秦间依托为之，黄帝时必无其书也。——盖就涵义观之，乃涉及创化论者，穿插于此。
  疑此乃周、秦间方士之说，大易说阴、阳两仪。此“玄牝”或谓“阴”，谓之曰“谷神”。推至远古，则生殖崇拜也。然宇宙间实有“力”在。分说之为阴、阳、刚、柔皆可。疑此乃就养神、制气，辟谷、导引诸术为言。力内而气外，“绵绵兮”二句，与调气之事合。
  道经七
  天长地久。天地之所以能长且久者，以其不自生也，故能长生。
  是以圣人退其身而身先，外其身而身存。不以其无私欤？故能成其私。
  通行本此作韬光章第七。
  “退”，通行本作“后”。甲本作“芮”。兹据乙本。“芮”是“内”之借字，与“外”对言。然以“退”与“先”对言，较合。
  臆解：
  “天长地久”，今当谓之“长存”，不当谓之“长生”。以无生者况有生者，似觉不类。然此章主旨，谓圣人之外身而已。近世科学进步，养生家无所不至，其实徒养其身，适足以　戕贼之者，众矣。参苓日进，针药时施，采集穷于山海，残害及于猿鹿。葆健康而增衰弱，求长寿而促修龄，不可谓非现代文明之大病。若是者，外之者愈已。
  其用世，同此义也。在己为私，背私为公。私其身，私其有，终亦不保。自来成大事者，皆无私。如诸葛公之成都八百株桑树，乃可谓“能成其私”。
  道经八
  上善如水。水善利万物而有静。居众人之所恶，故几于道矣。
  居善地，心善渊，予善天，言善信，政善治，事善能，动善时。
  夫唯不争，故无尤。
  通行本此作易性章第八。
  “水善利……”句，通行本下接“夫唯不争……”二句。真本、古本同。兹据甲、乙两本，“夫唯不争……”两句，置“动善时”句下。
  甲本作“水善利万物而有静（争）”。乙本同，作“……有争”。帛书编者疑“有”当作“不”。然“有”同“又”，疑当是“又静”。
  “予善天”，通行本作“与善仁”。——“予”同“与”。甲本作“予善信”，脱三字。按“天”古读铁因切，兴也。左宣十二传“孤不天”，独今言“不兴”。作“予善天”者是。“信”读如“伸”，与“天”为韵。“治”平声，与“能”“时”为韵。（“能”，许书，从肉，以声。段注：古音在一部，由之而入于咳则为奴来切。由一部而入于六部，则为奴登切。其义则一也。陆士衡挽歌一，叶“时”、“思”、“能”、“离”。）
  臆解：
  论于理实，水，激之使高可在山，导之使下可归壑，原无所谓争与不争。其性本静，其动由于外力。此亦可喻“人生而静，天之性也”。（见礼记）——故于此句，竟可读曰：“上善如水，水善利万物而又静。”
  在水为静，喻在人为不争。众人之所恶，非众人之所争也。以水之善利万物，喻人事之“善时”、“善能”等；由是近于道而无尤。
  道经九
  ■（左“扌”右“直”）而盈之，不若其已。揣而棁之，不可长葆也。金玉盈室，莫之能守也。富贵而骄，自遗咎也。功遂身退，天之道也。
  通行本此作运夷章第九。
  “■（左“扌”右“直”）”，通行本作“持”，帛书编者以谓“殖”借，是也。“揣”、乙本作“■（左“扌”右“短”）”，古本作“■”。由“■（左“扌”右“短”）”可知“■（“端”之右）”声之“揣”、“　■”，古读如“端”。“抟”之借字。
  “棁”，土活切，解也。通“锐”、“脱”。此句义是“抟而脱之”，夺也。“兑”字破缺为“允”，注家遂纷纭其说。此从古本。“室”、“守”双声，“骄”、“咎”叠韵。
  末句古本作“成名功遂身退”，兹从甲、乙两本。
  臆解：
  货殖之事，自生民以来有之矣。晚周，我国经济已甚发展。而自来失政治之柄者，多往　操经济之权。商人是也。或富或贵，人生必有其求，故老氏戒其盈，戒其骄。
  老子古义引淮南子道应篇，为此章解说，甚合。
  魏武侯问于李克曰：“吴之所以亡者，何也？”李克对曰：“数战而数胜。”武侯曰：“数战数胜，国之福；其独以亡，何故也？”棗对曰：“数战则民罢（通“疲”），数胜则主骄，以骄主使罢民，而国不亡者，天下鲜矣。骄则恣，恣则极物；罢则怨，怨则极虑。上下俱极，吴之亡独晚矣，夫差之所以自刭于干遂也。故老子曰……。”
  道经十
  戴营魄抱一，能毋离乎？槫气至柔，能婴儿乎？修除玄监，能毋疵乎？爱民活国，能毋以为乎？天门启阖，能为雌乎？明白四达，能毋以知乎？
  生之，畜之。生而弗有，长而弗宰也，是谓玄德。
  通行本此作能为章第十。
  “抱一”，古本作“袌一”。字同。
  “能婴儿乎”？古本、真本，皆作“能如婴儿乎”？
  “修除玄监”，通行本皆作“涤除玄览”。兹从乙本。帛书编者考订“监”为“鑑”省文，镜也。引淮南子修务篇“执玄鉴于心”，及太玄童之次八“修其玄鉴，渝”为证。其说甚谛。“鑑”、“鉴”同字。
  “活国”，乙本作“栝国”，“活”之借字。通行本作“治国”。
  “生而弗有”句下，通行本有“为而毋恃”句。兹据甲、乙两本芟。
  臆解：
  “戴”，诸本多作“载”，语辞，通假字。兹据乙本作“戴”，即负戴之谓。今字义未变。
  昭明文选注引锺会老子注：“经护为营也。”以解谢灵运“得以慰营魂”句。疑古言屏营、怔营，皆有不安之意，则“营魄”可释为不安之魄，或不安之魂魄。简言之也。故河上公注：“魂魄也。”
  “魂魄”：“心之精爽，是谓魂魄。”爽，明也。（左昭二十五年传）
  又“子产曰：人生始化曰魄。既生魄，阳曰魂。”（左昭七年传）
  说文：“魂，阳气也。魄，阴神也。”段玉裁注：“阴，当作　。阳言气、阴言神者，阴中有阳也。……淮南子曰：‘地气为魄。’祭义曰：“气也者，神之盛也。魄也者，鬼之盛也。”郑云：“气，谓嘘吸出入者也。耳、目之聪明为魄。……按魂魄皆生而有之。而字皆从鬼者，魂魄不离形质而非形质也。形质亡而魂魄存，是人所归也。故从鬼。”棗汉人言阴阳五行，皆本古说而较成系统。其实此人之一知觉性也。近物质者曰魄，属形体而为之基；属思想者曰　，则心智之高者也。谓之曰精神亦无不可。俗言“三魂七魄”，是谓生人一体，魄居其七而魂居其三。（苏子瞻之流，以谓动静即精神，其言稍虚，亦近是。）
  “抱一”，一，道也。书中反复言之。此即孔子“?