large　is　the　increase　of　surplus　value。　This　decline　of　the　interest　rate　is　in
  accord　with　Bohm…Bawerk's　law　of　〃diminishing　returns。〃　That　is；　when
  capital；　　　like　　　anything　　　else；　　　has　　　become　　　over…plentiful；　　　less　　　lucrative　　　use
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  War　of　the　Classes
  can　only　be　found　for　the　excess。　This　excess；　not　being　able　to　earn　so
  much　　　as　　　when　　　capital　　　was　　　less　　　plentiful；　　　competes　　　for　　　safe　　　investments
  and　forces　down　the　interest　rate　on　all　capital。　Mr。　Charles　A。　Conant　has
  well　described　the　keenness　of　the　scramble　for　safe　investments；　even　at
  the　prevailing　low　rates　of　interest。　At　the　close　of　the　war　with　Turkey；　the
  Greek　loan；　guaranteed　by　Great　Britain；　France；　and　Russia；　was　floated
  with　striking　　　ease。　Regardless　　　of　the　small　　　return；　　the　amount　　　offered　　　at
  Paris；　　　（41；000；000　　　francs）；　　　was　　　subscribed　　　for　　　twenty…three　　　times　　　over。
  Great　Britain；　France；　Germany；　Holland；　and　the　Scandinavian　States；　of
  recent　　　years；　　　have　　　all　　　engaged　　　in　　　converting　　　their　　　securities　　　from　　　5　　　per
  cents　to　4　per　cents；　from　4。5　per　cents　to　3。5　per　cents；　and　the　3。5　per
  cents　into　3　per　cents。
  Great　Britain；　France；　Germany；　and　Austria…Hungary；　according　to　the
  calculation　　　taken　　　in　　　1895　　　by　　　the　　　International　　　Statistical　　　Institute；　　　hold
  forty…six　　　billions　　　of　　　capital　　　invested　　　in　　　negotiable　　　securities　　　alone。　　　Yet
  Paris　subscribed　for　her　portion　of　the　Greek　loan　twenty…three　times　over！
  In　　　short；　　　money　　　is　　　cheap。　　　Andrew　　　Carnegie　　　and　　　his　　　brother　　　bourgeois
  kings　give　away　millions　annually；　but　still　the　tide　wells　up。　These　vast
  accumulations　　　　　　　　　　　have　　　　　　　made　　　　　　　possible　　　　　　　〃wild…catting；〃　　　　　　　　fraudulent
  combinations；　　　　　　　　fake　　　　enterprises；　　　　　Hooleyism；　　　　　　　but　　　such　　　　stealings；　　　　great
  though　they　be；　have　little　or　no　effect　in　reducing　the　volume。　The　time　is
  past　when　startling　inventions；　or　revolutions　in　the　method　of　production；
  can　break　up　　　the　growing　　　congestion；　yet　　　this　saved　　　capital　demands　　　an
  outlet；　somewhere；　somehow。
  When　a　great　nation　has　equipped　itself　to　produce　far　more　than　it　can；
  under　the　present　division　of　the　product；　consume；　it　seeks　other　markets
  for　　　　its　　surplus　　　　products。　　　　When　　　　　　a　　second　　　　　nation　　　　finds　　　itself　　similarly
  circumstanced；　competition　for　these　other　markets　naturally　follows。　With
  the　　　advent　　　of　　　a　　　third；　　　a　　　fourth；　　　a　　　fifth；　　　and　　　of　　　divers　　　other　　　nations；　　　the
  question　of　the　disposal　of　surplus　products　grows　serious。　And　with　each
  of　these　nations　possessing；　over　and　beyond　its　active　capital；　great　and
  growing　　　masses　　　of　　　idle　　　capital；　　　and　　　when　　　the　　　very　　　foreign　　　markets　　　for
  which　　　they　　　are　　　competing　　　are　　　beginning　　　to　　　produce　　　similar　　　wares　　　for
  themselves；　the　question　passes　the　serious　stage　and　becomes　critical。
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  War　of　the　Classes
  Never　　　has　　　the　　　struggle　　　for　　　foreign　　　markets　　　been　　　sharper　　　than　　　at　　　the
  present。　　　　　They　　　　　are　　　the　　　one　　　　great　　　outlet　　　for　　　congested　　　　　　accumulations。
  Predatory　capital　wanders　the　world　over；　seeking　where　it　may　establish
  itself。　This　urgent　need　for　foreign　markets　is　forcing　upon　the　world…stage
  an　era　of　great　colonial　empire。　But　this　does　not　stand；　as　in　the　past；　for
  the　　　subjugation　　　of　　　peoples　　　and　　　countries　　　for　　　the　　　sake　　　of　　　gaining　　　their
  products；　but　for　the　privilege　of　selling　them　products。　The　theory　once
  was；　　　that　　　　the　　　colony　　　owed　　　　　　its　　existence　　　　and　　　　prosperity　　　to　　　　the　　　mother
  country；　　　but　　　today　　　it　　　is　　　the　　　mother　　　country　　　that　　　owes　　　its　　　existence　　　and
  prosperity　to　the　colony。　And　in　the　future；　when　that　supporting　colony
  becomes　wise　in　the　way　of　producing　surplus　value　and　sends　its　goods
  back　to　sell　to　the　mother　country；　what　then？　Then　the　world　will　have
  been　exploited；　and　capitalistic　production　will　have　attained　its　maximum
  development。
  Foreign　markets　and　undeveloped　countries　largely　retard　that　moment。
  The　　　favored　portions　　　of　the　earth's　　　surface　　　are　　　already　　occupied；　　　though
  the　resources　of　many　are　yet　virgin。　That　they　have　not　long　since　been
  wrested　　　　　　from　　　　the　　　hands　　　　of　　　the　　　barbarous　　　　　and　　　　decadent　　　　　peoples　　　　　who
  possess　them　is　due；　not　to　the　military　prowess　of　such　peoples；　but　to　the
  jealous　　　vigilance　　　of　　　the　　　industrial　　　nations。　The　　　powers　　　hold　　　one　　　another
  back。　　　The　　　Turk　　　lives　　　because　　　the　　　way　　　is　　　not　　　yet　　　clear　　　to　　　an　　　amicable
  division　of　him　among　the　powers。　And　the　United　States；　supreme　though
  she　　　　is；　　opposes　　　　　the　　　partition　　　　of　　China；　　　　and　　　　intervenes　　　　　her　　　huge　　　　bulk
  between　　　the　　　hungry　　　nations　　　and　　　the　　　mongrel　　　Spanish　　　republics。　　　Capital
  stands　　　in　　　its　　　own　　　way；　　　welling　　　up　　　and　　　welling　　　up　　　against　　　the　　　inevitable
  moment　when　it　shall　burst　all　bonds　and　sweep　resistlessly　across　such
  vast　stretches　as　China　and　South　America。　And　then　there　will　be　no　more
  worlds　　　to　　　exploit；　　　and　　　capitalism　　　will　　　either　　　fall　　　back；　　　crushed　　　under　　　its
  own　　　weight；　　or　　　a　　　change　of　　　direction　　　will　　　take　　　place　　　which　　　will　　　mark　　　a
  new　era　in　history。
  The　　　Far　　　East　　　affords　　　an　　　illuminating　　　spectacle。　　　While　　　the　　　Western
  nations　　　　　　are　　　crowding　　　　　　　hungrily　　　　　in；　　while　　　　　the　　　Partition　　　　of　　　China　　　　　is
  commingled　　　with　　　the　　　clamor　　　for　　　the　　　Spheres　　　of　　　Influence　　　and　　　the　　　Open
  Door；　　　other　　　forces　　　are　　　none　　　the　　　less　　　potently　　　at　　　work。　　　Not　　　only　　　are　　　the
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  War　of　the　Classes
  young　Western　　　peoples　pressing　　　the　　　older　　　ones　　　to　　　the　　　wall；　　but　the　　　East
  itself　　　is　　　beginning　　　to　　　awake。　　　American　　　trade　　　is　　　advancing；　　　and　　　British
  trade　is　losing　ground；　while　Japan；　China；　and　India　are　taking　a　hand　in
  the　game　themselves。
  In　1893；　100；000　pieces　of　American　drills　were　imported　into　China；
  in　　　1897；　　　349；000。　　　In　　　1893；　　　252；000　　　pieces　　　of　　American　　　sheetings　　　were
  imported　against　71；000　British；　but　in　1897；　566；000　pieces　of　American
  sheetings　were　imported　against　only　10；000　British。　The　cotton　goods　and
  yarn　trade　（which　forms　40　per　cent　of　the　whole　trade　with　China）　shows
  a　remarkable　advance　on　the　part　of　the　United　States。　During　the　last　ten
  years　America　　　has　　　increased　　　her　　　importation　　　of　　　plain　　　goods　　　by　　　121　　　per
  cent　in　quantity　and　59。5　per　cent　in　value；　while　that　of　England　and　India
  combined　has　decreased　13。75　per　cent　in　quantity　and　8　per　cent　in　value。
  Lord　　　Charles　　　Beresford；　　　from　　　whose　　　〃Break…up　　　of　　　China〃　　　these　　　figures
  are　taken；　states　that　English　yarn　has　receded　and　Indian　yarn　advanced　to
  the　front。　In　1897；　140；000　piculs　of　Indian　yarn　were　imported；　18；000　of
  Japanese；　4500　of　Shanghai…manufactured；　and　700　of　English。
  Japan；　　　who　　　but　　　yesterday　　　emerged　　　from　　　the　　　mediaeval　　　rule　　　of　　　the
  Shogunate　　　and　　　seized　　　in　　　one　　　fell　　　swoop　　　the　　　scientific　　　knowledge　　　and
  culture　　　of　　　the　　　Occident；　　　is　　　already　　today　　　showing　　　what　　　wisdom　　she　　　has
  acquired　in　the　production　of　surplus　value；　and　is　preparing　herself　that
  she　may　tomorrow　play　the　part　to　Asia　that　England　did　to　Europe　one
  hundred　years　ago。　That　the　difference　in　the　world's　affairs　wrought　　　by
  those　one　hundred　years　will　prevent　her　succeeding　is　manifest；　but　it　is
  equally　manifest　that　they　cannot　prevent　her　playing　a　leading　part　in　the
  industrial　drama　which　has　commenced　on　the　Eastern　stage。　Her　imports
  into　the　port　of　Newchang　in　1891　amounted　to　but　22；000　taels；　but　in
  1897　　　they　　　had　　　increased　　　to　　　280；000　　　taels。　　　In　　　manufactured　　　goods；　　　from
  matches；　　　watches；　　　and　　　clocks　　　to　　　the　　　rolling　　　stock　　　of　　　railways；　　　she　　　has
  already　given　stiff　shocks　to　her　competitors　in　the　Asiatic　markets；　and
  this　　　while　　　　she　　　is　　virtually　　　　yet　　in　　the　　　equipment　　　　　　stage　　　　of　　production。
  Erelong　she；　too；　will　be　furnishing　her　share　to　the　growing　mass　of　the
  world's　capital。
  As　　　　　regards　　　　　Great　　　　Britain；　　　　　the　　　giant　　　　trader　　　　who　　　　　has　　　　so　　　long
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  War　of　the　Classes
  overshadowed　　　　　　　　　Asiatic　　　　commerce；